Spis treści ustawy

Art. 25 ustawa o obligacjach

Obowiązuje od 1.07.2015Stan prawny na 26.10.2026Źródło: ELI / Sejm RP, oficjalny PDF ↗

Art. 25.

1.Emitentami obligacji przychodowych mogą być:

1)jednostka samorządu terytorialnego lub związek tych jednostek;

2)Bank Gospodarstwa Krajowego;

3)Polski Fundusz Rozwoju Spółka Akcyjna, o którym mowa w art. 1 pkt 2 ustawy z dnia 4 lipca 2019 r. o systemie instytucji rozwoju (Dz. U. z 2024 r. poz. 923 oraz z 2025 r. poz. 352, 769 i 1216);

3a)spółka zależna, o której mowa w art. 11 ust. 6 ustawy z dnia 4 lipca 2019 r. o systemie instytucji rozwoju;

4)spółka akcyjna albo spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, w której Skarb Państwa, jednostka samorządu terytorialnego lub związek jednostek samorządu terytorialnego posiadają same lub wspólnie z inną jednostką samorządu terytorialnego lub innym związkiem tych jednostek akcje albo udziały w liczbie, która zapewnia im więcej niż 50 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu lub zgromadzeniu wspólników, o ile głównym przedmiotem działalności spółki jest zaspokajanie potrzeb społeczności lokalnych lub wykonywanie zadań z zakresu użyteczności publicznej;

5)spółka akcyjna albo spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, której głównym przedmiotem działalności jest wykonywanie zadań z zakresu użyteczności publicznej na podstawie umowy zawartej ze Skarbem Państwa, jednostką samorządu terytorialnego lub związkiem tych jednostek, o ile umowa została zawarta na okres co najmniej równy okresowi zapadalności obligacji;

6)spółka akcyjna, która na podstawie upoważnienia ustawowego lub koncesji albo zezwolenia będzie wykonywać zadania z zakresu użyteczności publicznej albo świadczyć usługi w zakresie transportu lub komunikacji oraz utrzymania i rozwoju infrastruktury komunikacyjnej lub transportowej co najmniej przez okres równy okresowi zapadalności obligacji;

7)będąca podmiotem, o którym mowa w art. 2 pkt 1–3, spółka, z którą zawarto umowę o budowę i eksploatację albo wyłącznie eksploatację autostrady płatnej, o której mowa w art. 1a ust. 2 ustawy z dnia 27 października 1994 r. o autostradach płatnych oraz o Krajowym Funduszu Drogowym (Dz. U. z 2025 r. poz. 561 i 1014).

2.Uchwała o emisji obligacji przychodowych określa przedsięwzięcie, o którym mowa w art. 24 ust. 1, zwane dalej „przedsięwzięciem”, sposób obliczenia przychodów z przedsięwzięcia oraz wskazuje, do jakiej części przychodów z przedsięwzięcia lub majątku przedsięwzięcia przysługuje obligatariuszom uprawnienie, o którym mowa w art. 24 ust. 1. Uchwała o emisji obligacji przychodowych może określać więcej niż jedno przedsięwzięcie.

3.Informacje określone w ust. 2 emitent obligacji przychodowych zamieszcza w warunkach emisji.

4.Emitent obligacji przychodowych udostępnia obligatariuszom, co najmniej na 14 dni przed każdym terminem wypłaty świadczeń z obligacji przychodowych, jednakże nie rzadziej niż raz w roku, sprawozdanie zawierające informacje o sumie przychodów z przedsięwzięcia, które wpłynęły na rachunek bankowy przeznaczony do ich gromadzenia i dokonywania wypłat, oraz o kwotach wypłaconych obligatariuszom uprawnionym z obligacji przychodowych oraz emitentowi z tego rachunku w okresie od poprzedniej wypłaty świadczeń, a także omówienie struktury przychodów z przedsięwzięcia oraz struktury kosztów ponoszonych przez emitenta w związku z przedsięwzięciem w tym okresie.

5.Po wyemitowaniu obligacji przychodowych emitent jest obowiązany ogłosić na swojej stronie internetowej łączną wysokość zadłużenia z tytułu tych obligacji oraz wskazać przedsięwzięcie.

6.Emitent obligacji przychodowych nie może zbywać ani obciążać składników majątkowych przedsięwzięcia, z wyjątkiem sytuacji gdy dokonuje zbycia w ramach prawidłowej gospodarki, nie powodując istotnego zmniejszenia wartości tego przedsięwzięcia.

7.Wierzytelności tworzące przychody, do których obligatariuszom przysługuje uprawnienie, o którym mowa w art. 24 ust. 1, nie mogą być przedmiotem zabezpieczenia zastawem ani też nie mogą zostać przeniesione na osoby trzecie.

Tekst ujednolicony ISAP, stan prawny na 26.10.2026, tekst z 10.12.2025. Wiążący jest tekst ogłoszony w Dzienniku Ustaw: oficjalny PDF ↗, otwórz w wyszukiwarce, zgłoś błąd.

Ważne pojęcia

Ten przepis definiuje: przedsięwzięciem

Powiązane przepisy

art. 2 pkt 5 definicja
gminy, powiaty oraz województwa, zwane dalej „jednostkami samorządu terytorialnego”, a także związki tych jednostek oraz jednostki władz regionalnych lub lokalnych innego niż Rzeczpospolita Polska państwa członkowskiego …
art. 2 (część wspólna) definicja
zwane dalej „emitentami”.
art. 4 ust. 1 definicja
Obligacja jest papierem wartościowym emitowanym w serii, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji, zwanego dalej „obligatariuszem”, i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świa…
art. 24 ust. 1 (część wspólna) definicja
zwane dalej „obligacjami przychodowymi”.
ustawa o systemie instytucji rozwoju art. 1 pkt 2 odesłanie
rolę Polskiego Funduszu Rozwoju Spółki Akcyjnej z siedzibą w Warszawie, zwanego dalej „Polskim Funduszem Rozwoju”, w systemie instytucji rozwoju;
ustawa o systemie instytucji rozwoju art. 11 ust. 6 odesłanie
Polski Fundusz Rozwoju może powierzyć wykonywanie zadań, o których mowa w ust. 2 pkt 1, 4 i 6, swojej spółce zależnej w rozumieniu art. 4 § 1 pkt 4 ustawy z dnia 15 września 2000 r. – Kodeks spółek handlowych (Dz. U. z 2…
art. 2 pkt 1 odesłanie
osoby prawne, w tym osoby prawne mające siedzibę poza terytorium Rzeczypospolitej Polskiej:
art. 24 ust. 1 odesłanie
Emitent może emitować obligacje uprawniające obligatariusza do zaspokojenia roszczeń z pierwszeństwem przed innymi wierzycielami emitenta:
art. 2 pkt 2 odesłanie
osoby prawne upoważnione do emisji obligacji na podstawie odrębnych ustaw,
art. 2 pkt 3 odesłanie
spółki komandytowo-akcyjne,

Historia zmian

2 brzmień, obecne od 1.07.2015

od 1.07.2015 do dziśobowiązujetekst pierwotny ustawypotwierdzonestały link

tekst ogłoszony ↗

od daty nieustalonej do dziśobowiązujetekst ujednolicony ISAPpotwierdzone

tekst ogłoszony ↗

Odsyłają tu 8

ustawa o obligacjach art. 26 ust. 1 do art. 25 ust. 4
ustawa o obligacjach art. 26 ust. 2 do art. 25 ust. 4
ustawa o obligacjach art. 26 ust. 3 do art. 25 ust. 4
ustawa o obligacjach art. 26 ust. 4 do art. 25 ust. 4
ustawa o obligacjach art. 26 ust. 5 do art. 25 ust. 4
ustawa o obligacjach art. 27 ust. 1 do art. 25 ust. 1 pkt 3, art. 25 ust. 1 pkt 3a, art. 25 ust. 1 pkt 4, art. 25 ust. 1 pkt 5, art. 25 ust. 1 pkt 6, art. 25 ust. 1 pkt 7, art. 25 ust. 4
ustawa o obligacjach art. 91 ust. 1 do art. 25 ust. 4
ustawa o obligacjach art. 110 do art. 25 ust. 1 pkt 7

Odsyła do 8

ustawa o systemie instytucji rozwoju art. 1 pkt 2 odesłanie
ustawa o systemie instytucji rozwoju art. 11 ust. 6 odesłanie
ustawa o obligacjach art. 2 pkt 1 odesłanie
art. 1a ust. 2 ustawy z dnia 27 października 1994 r. o autostradach płatnych odesłanie
ustawa o obligacjach art. 24 ust. 1 odesłanie
ustawa o obligacjach art. 25 ust. 2 odesłanie
ustawa o obligacjach art. 2 pkt 2 odesłanie
ustawa o obligacjach art. 2 pkt 3 odesłanie